港股、美股今年的一系列市场调整，有些板块估值已经到历史低位，究竟怎么做好研判？应该依据什么标准来进行资产配置？要如何规避风险？寻找稳定收益的投资者应如何投资？

　　8月15日，施罗德投资集团亚洲区多元资产管理总监于学宇做客

基金投资者教育社群，分享全球多元资产投资策略和主题投资趋势。以下是活动中的精彩观点：

　　1、从全球资产配置角度出发，2022年下半年还是延续上半年3个风险：全球通胀高企、全球宏观经济成长或会趋缓、俄乌冲突引发的地缘政治风险。

　　2、黄金确实是可以考虑用来对冲成长风险的避险资产之一，同时也可以扮演对冲通胀风险的角色，所以影响黄金价格的因素可能不仅仅只有一个。

　　3、从ESG（环境，社会以及企业管治）环境的角度出发，“碳达峰和碳中和”发展方向中，我们会特别关注具有市场领先地位的公司，或能够持续在能源转型领域有明显进步以及有明显资本支出的公司。

　　4、未来我们可能会更加着重整体性的大宗商品投资及配置，毕竟大宗商品是波动率比较高的资产，在开始预期需求会减缓的宏观经济情况下，我们不认为原油跟天然气的表现会比过去好。

　　基金君整理了当天活动的文字实录，与您分享。

　　

童石石

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　　全球资产配置

　　关注3个主要风险

　　

粉丝问：全球多元资产投资有哪些优势？应该依据什么标准来进行资产配置？要如何规避风险？寻找稳定收益的投资者应如何投资？

　　于学宇：投资全球多资产有很多优势，最大的优势在于我们可以获得与股票类似的回报，但是在全球多元资产投资部分，我们可以通过多元资产动态配置，有效降低波动率以及最大回撤的风险。对于寻求稳定收益的投资者，它会是很好的预设选项，特别是在市场高度波动的情况下，全球多元资产投资会比投资在单一市场或单一地区有优势。

　　进行全球资产配置，或者大类资产配置的第一步，我们必须要知道自己想要借由多元资产配置来达成什么样的投资目标。如果想要稳健的回报或收益，多元资产投资是非常好的方式之一。我建议大家从全球或者是亚洲的多元资产投资开始，因为这样投资范围比较大，预期分散风险的效果也会比较好，特别是相对于投资单一市场或是单一大类资产而言，能够以更稳健的方式来创造中长期的回报。

　　规避风险的第一步是能够有效管理风险。我建议大家要花时间了解我们投资的地区、投资的工具，以及我们投资的基金公司过去的绩效、公司事迹，同时，也要对自己能够承受的风险能力有初步的了解。国内市场行业发展方兴未艾，我们建议投资人更加关注投资风格相对稳定的公司，你可以预期到投资这样的公司会带来什么样的结果，基金及公司团队必须要长期稳定，而且公司体制好，这一类是具有优势的选择。

　　在全球多元资产中，在自己能够承受的范围下，衡量股票跟债券的基本比例，投资分配要规避一些高风险的地区，比如今年年初至今，俄乌冲突所引发的一些不确定性。现阶段，我们可能会更加关注债券，是投资比较多投资等级还是高收益等级债券，彼此之间的分布，都必须要能够跟自身可以承受的风险能力做匹配，进而稳健地获利。

　　

粉丝问：从全球资产配置的角度，2022年下半年，有哪些值得持续关注的主要风险？

　　于学宇：从全球资产配置角度出发，2022年下半年还是延续上半年我们主要观察到的3个风险。第一，全球通胀高企的风险。欧美国家因为俄乌冲突等种种因素，对大宗商品价格的一些推升，以及去年以来，供给面持续不间断有一些瓶颈情况发生，都持续推升通胀高企的风险。

　　随着通胀持续在高位攀升或持续上升的情况下，第二个主要风险是全球宏观经济成长可能会趋缓。全球经济成长趋缓有很大一部分原因是受制于通胀高企的风险。近期，投资者已经从年初以来对于通胀的忧虑情况，快速转变成对于未来全球宏观经济衰退可能性概率上升的风险。所以通胀高企的风险会使得今年或明年宏观经济成长可能趋缓，整体全球宏观经济衰退风险的概率也开始往上攀升。

　　第三个风险是从今年年初开始，俄乌冲突引发的地缘政治风险。一直到现在，地缘政治的风险只有增加，还没有减少的情况。地缘政治对我们的生活，以及宏观经济造成影响，所以地缘政治风险是今年下半年第三个值得投资人关注的风险。

　　另外，国内也有一些相关的风险，特别是房地产下行的风险一直在，也可能会对国内的成长、GDP下行有显著的影响，所以我们认为今年年初到现在，国内都呈现弱复苏的情况。接下来的关键还是在房地产相关发展情况，以及国内进一步防疫政策是不是会调整，这两个会是今年下半年国内经济特别要强调的两个风险之一。

　　这两天刚刚公布的全国社融的一些指标以及信贷的增速，都已经有明显减缓的情况，国内现在可能面临的问题，除了经济可能有减缓的情况发生，更重要的是大家对于未来一些预期的不确定性还在，可能也影响到未来的消费信心。

　　02

　　现阶段适当部署黄金、美元

　　

粉丝问：在美联储加息的背景下，如何投资包括权益类等风险资产，是不是要适当降低权益类资产，提升黄金等避险资产？

　　于学宇：通胀高企，我们预料美联储加息会持续，美联储加息会使得公司的资金成本上升。同时如果通胀持续上升，也没有办法获得有效控制，会使得公司的成本持续上升，这样会使得企业的盈利下降。因此今年年初或去年年底开始，就持续不断地在投资组合当中下调整体股票的仓位。事实证明今年年初到现在，它也是方向非常正确的投资决策。

　　黄金确实是可以考虑用来对冲成长风险的避险资产之一，黄金同时也可以扮演对冲通胀风险的角色，所以影响黄金价格的因素可能不仅仅只有一个。在我们的投资组合当中，特别是从去年开始，适当地部署黄金，但黄金波动率很高，同时有很多其他市场因素，或者一些其他外生因素，也会影响到黄金的一些情况，所以不要过度部署。在我们持续降低权益类资产配置的同时，会适当地部署黄金。

　　我们最近对久期利率也开始有一些微妙的转变，包括在全球投资的角度，美联储持续地加息，或许在今年下半年，当美国的利率或全球的利率开始到达一定高位时，美联储开始有一个锚定的情况，假设明年开始美国的经济有减缓，可能美联储会在明年的某时间点开始去考虑：是不是要持续不断地提升美国政策利率。我们认为关注未来通胀的情况，以及是不是美联储加息到达一定高点之后，对于债券的投资也会开始有一定的吸引力。

原标题：【黄金、美元、港股、美股投资价值几何？多元资产管理总监干货来了】 内容摘要：港股、美股今年的一系列市场调整，有些板块估值已经到历史低位，究竟怎么做好研判？应该依据什么标准来进行资产配置？要如何规避风险？寻找稳定收益的投资者应如何投资？ 8月15日， ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/132145.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。